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责任编辑：杜琰 SF007江铃汽车：2018年汽车销量同比降8.05%江铃汽公告披露，公司2018年汽车产量28.68万辆，同比降7.83%；销量28.51万辆，同比降8.05%。此外，“中型智能SUV”全新福特领界在公司小蓝工厂正式下线。公司与京东于2018年12月签署战略合作协议，双方将开展在智能采购、车辆定制化研发合作、智能物流、汽车后市场、汽车金融等方面全面合作。

根据国家统计局公布的11月数据显示，个人购房按揭贷款方面，11月份的贷款规模为2012亿元，为7月份以来的最高值，此前8、9、10月三个月分别为1950亿、1917亿和1880亿元。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

报告摘要01 中国股市具有全球最优的性价比2019年8月美联储开启了降息大幕，这标志着全球流动性转向宽松，而且将在未来一两年保持常态。2020年，中国的GDP增速预期为5.9%，远胜西方主要国家，而A股的估值13倍PE，港股10倍PE，远低于西方主要国家股市。无论是A股还是港股，在全球资产中都具有最优的性价比。

因此，我们认为，周期/金融主导、消费/科技随动，最终A股呈现的将是全面牛市，而不是近几年的结构性行情。04 港股：迎接全面牛市恒指底部、顶部测算底部测算：25000-26000点距离半年度策略报告时间约过去6个月，我们更新了恒指2019-2020年的盈利预期，如下：

根据现任司法部长塞申斯之前的记录，他多年以来始终致力于支持死刑及声明死刑的合宪性。“我们目前能知道的是，塞申斯本人是死刑的支持者，而且我也丝毫不怀疑他本人的立场” ，亚拉巴马州一名参议院兼律师桑德斯（Hank Sanders）表示，而塞申斯在成为司法部长之前，曾担任亚拉巴马州总检察长。

从风格看：龙头策略不再最优，中小市值因估值更低而具有吸引力从2020年开始，龙头策略不再是最优策略，取而代之的传导次序是中大市值、中市值、小市值的崛起。这源于全市场风险偏好的提升。这要稍加说明，因为这背后的逻辑并不简单。1、科技周期的影响。决定大型与小型股的溢价或者折价中期因素是科技周期。当科技周期处在应用时代时(图中的2008-2015年)，如互联网、移动互联网、2023年之后的人工智能，科技的力量将会颠覆传统行业的商业模式，如移动互联网改变了金融、媒体、线下购物…这一时期，小市值的成长股将会充满变革的希望，在此周期中，小型股/大型股的估值比向上抬升。当下，科技周期处在基础设施时期。因此，从这个角度说，成长股总体缺乏系统、深刻的变革力量，因此小/大估值比总体上是下行的;