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【例】EquinixEquinix是第三方IDC（Internet Data Center，互联网数据中心）的龙头公司，享受一定的龙头溢价。从近几年财报情况来看，Equinix每年的折旧费用摊销占比EBITDA约为50%，因此P/E估值长期处于70X以上的高位，若单纯以净利润作为衡量指标，则会低估Equinix的实际盈利能力。相对而言，EV/EBITDA更具参考性。
该阶段股价对销售收入的增长反应灵敏，而对盈利的容忍度较高。该阶段的估值从前期的概念预期逐步切换至与基本面数据接近的指标，常表现为P/S或类似指标相应稳态，而P/E受盈利不稳定的影响仍大幅波动。阶段2：快速成长阶段（盈利快速上升）。该阶段是经历了一段时间的销量快速上行后，企业的技术发展渐趋定型，开始出现较为稳定的核心产品，营业收入和盈利受拉动同步上行，财务数据的可参考性增强。此外，公司的发展路径、盈利模式、市场需求逐步清晰。此外，行业竞争格局从“群雄争霸”逐步演变为“N足鼎立”，各细分领域的领先军团开始浮出水面，而落后产能开始出清，竞争壁垒和稀缺性更加明朗，因此有更为可靠的基本面预期。从市场需求来看，用户对该企业产品的需求增长依然维持高位，同时企业的利润也开始由负转正快速上行，但尚未达到利润的顶点。预期由量到质过渡，估值体系与前期发生切换。该阶段也是成长股投资的最经典阶段。
责任编辑：张岩新华社北京1月12日电（记者陈炜伟）国务院发展研究中心主任李伟12日说，要在新发展条件下构建一套新的体制机制来补齐效率短板，以新一轮改革开放加快培育经济增长新动能。第十届中国经济前瞻论坛12日在北京举行。李伟在论坛上说，当前，国际国内经济形势正呈现深刻而复杂的变化。无论经济形势如何变化，经济增长的本质始终是生产率提升。促进生产率快速提升，加快创新驱动发展和高质量发展，是我们化危为机的主攻方向。
该行认为，明年美股将见顶，中资股则可录得约13%的盈利增长该行预期，明年恒指的目标为30000点，较现水平有约15%的升幅；国指目标价12000点，较现水平仍有14%的升幅。股份方面，该行推荐股包括建行（00939），平保（02318），石药（01093），海螺（00914），润地（01109）等。
责任编辑：闫宏亮美国总统特朗普访日第一天就频频放话，一边威胁要让美日贸易“变得更公平”，喊话日企增加对美投资，一边当着众多日本官员及日企高管的面，当场点名丰田汽车社长，揶揄他“老板能来真不错”。值得注意的是，丰田本月刚发表罕见声明，驳斥特朗普的做法是在告诉他们，丰田在美国的数十年投资不受欢迎。
尽管此前招证香港方面称，处罚对运营没有影响，但两次处罚合计达到3200万港元，对比招证香港2018年净利润为8941万港元，“真金白银”的罚金占比近去年全年净利润的36%，换句话说，招商香港去年超过一个季度的盈利要用来交罚金了。招商证券年报称，近年来，招证国际以香港为中心，在英国、韩国等地相继获得监管牌照，培育了中资券商领先的海外投行和环球商品等业务。未来“逐步从自营债券投资转型至集中代客业务，积极开拓佣金业务收入，降低整体市场风险。”
